Les multinationales cotées fournisseurs de la grande distribution : des marges élevées et une priorité donnée aux actionnaires
ASTERES – FCD – Etude multinationales de la grande consommation – 02112026
Méthode : collecter & analyser les données financières des principales multinationales de la grande consommation
Asterès a analysé les comptes de 33 multinationales cotées fournisseurs de la grande distribution. Une liste des 56 principaux fournisseurs internationaux de la grande distribution a été fournie par la FCD, incluant différents profils d’entreprises, que ce soit des entreprises cotées, des coopératives, des entreprises familiales ou encore des entreprises détenues par des fonds. Asterès a constitué une base de données sur l’ensemble du périmètre, mais les données ne sont disponibles en quantité que pour les entreprises cotées. Deux périodes différentes sont analysées, de 2017 à 2025 (19 entreprises) et de 2022 à 2025 (33 entreprises).
Résultats : des marges stables, une activité en hausse et des actionnaires qui captent toute la valeur
Sur la période 2017 – 2025, les multinationales cotées fournisseurs de la grande distribution connaissent une croissance assez soutenue de leur chiffre d’affaires et redistribuent la totalité des profits via les dividendes et les rachats d’action. La marge brute s’élève à 51%, la marge opérationnelle à 19% et la marge nette à 13%. Pour un chiffre d’affaires de l’échantillon de 563 Mds$ par an, les versements de dividendes sont de 49 Mds$ et les rachats d’actions de 24 Mds$ par an. La totalité du résultat est ainsi versée aux actionnaires, en l’occurrence 67% via des dividendes et le reste via du rachat d’actions. Sur la période 2022 – 2025, les niveaux de marge sont très proches et le total payout ratio (part du résultat versée en dividendes ou en rachat d’actions) atteint 94%. Enfin, en termes de rentabilité du capital, le ROCE s’établit en moyenne à 13,7% et la médiane du ROE est de 12,4%[1]. Concernant les dynamiques, l’activité et les dividendes augmentent de façon parallèle à long-terme (+3,3% et +3,0%) et un peu différenciée à court-terme (+2,7% et +5,5%).
Comparaisons : une rentabilité et des versements de dividendes supérieurs aux autres entreprises cotées ou encore aux industriels de l’agroalimentaire
Pour appréhender les marges et les dividendes des multinationales cotées fournisseurs de la grande distribution, Asterès les compare au CAC 40 et à l’ensemble de l’industrie agroalimentaire en France. Dans les deux cas, les marges nettes des multinationales cotées fournisseurs de la grande distribution sont bien supérieures : deux fois plus élevées que le CAC 40 (13,0% contre 6,6% entre 2017 et 2025) et près de quatre fois plus élevées que l’industrie agroalimentaire française (13,0% entre 2017 et 2025 contre 3,5% entre 2018 et 2024). Concernant les politiques de versements de dividendes, les multinationales cotées fournisseurs de la grande distribution sont plus généreuses que le CAC 40 : à 67% du résultat contre 57% sur la période 2017 – 2025.
[1] Asterès a préféré utiliser la médiane car la moyenne était influencée par deux valeurs extrêmes, liées à la faiblesse des capitaux de certaines entreprises suite aux rachats d’actions.